對于40cr無縫鋼管切割期貨的參與主體而言，鋼貿(mào)企業(yè)是最大的受益群體，它們更需要期貨市場?！睖鼐┖τ浾弑硎荆耙試鴥?nèi)的模式來看，鋼貿(mào)企業(yè)在我國處于最為不利的地位，他們始終承擔(dān)著雙重風(fēng)險(xiǎn)，即鋼價(jià)上漲和下跌時(shí)都承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，而鋼廠僅承擔(dān)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)格上漲時(shí)，鋼貿(mào)企業(yè)手頭的現(xiàn)貨會出現(xiàn)短缺，而在價(jià)格下跌時(shí)，又會出現(xiàn)現(xiàn)貨供大于求的情況。
據(jù)了解，我國的鋼鐵貿(mào)易商和鋼廠簽訂的是長期代理協(xié)議，這對鋼貿(mào)企業(yè)很不公平。如果提供給鋼貿(mào)企業(yè)的是1萬噸貨，那么在鋼鐵價(jià)格上漲的情況下，會增加自己直銷的數(shù)量，從而會拖欠應(yīng)該付給貿(mào)易商的現(xiàn)貨；而當(dāng)鋼鐵價(jià)格下跌的時(shí)候，鋼廠會迅速轉(zhuǎn)移自己的風(fēng)險(xiǎn)，可能在短時(shí)間內(nèi)將1萬噸貨全部拋給鋼貿(mào)商。
但是鋼材期貨推出之后，由于期貨市場有套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，如果看漲鋼價(jià)，鋼貿(mào)商可以在期貨市場上提前做一個(gè)買入的操作，以補(bǔ)充不足的貨源，用期貨市場的利潤抵消現(xiàn)貨市場的損失。如果鋼貿(mào)商看跌鋼價(jià)，則可以提前在期貨市場上做賣出的操作，就能規(guī)避鋼價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到套期保值的效果。
國泰君安鋼鐵行業(yè)研究員蔣璆對記者表示：“曾有過電子盤操作經(jīng)驗(yàn)的鋼貿(mào)企業(yè)參與熱情較高，而鋼鐵企業(yè)的積極性尚待開發(fā)，大部分呈觀望態(tài)度?！?/span>
根據(jù)國內(nèi)的40cr無縫鋼管切割產(chǎn)量，套期保值的需求量也較大。上海期貨交易所上市的鋼材期貨為螺紋鋼和線材兩個(gè)品種，雖然這兩個(gè)品種占到國內(nèi)40cr無縫鋼管切割產(chǎn)量的30%以上，但仍有其他70%的鋼材無法進(jìn)行直接套保。按照2008年5億噸的產(chǎn)量計(jì)算，僅有1.5億噸的鋼材能夠直接進(jìn)行套期保值的操作，而3.5億噸的鋼材需要進(jìn)行跨品種套保。
除套期保值之外，不同月份的40cr無縫鋼管切割期貨合約之間能進(jìn)行跨期套利，而上海期貨交易所的40cr無縫鋼管切割期貨合約與國外交易所或者國內(nèi)電子盤遠(yuǎn)期市場也能進(jìn)行跨市場的套利交易。 |
